Nossa abordagem

Palm Harbour Capital segue uma filosofia de investimento orientada para o valor (value investing). Em sua forma mais básica, isso implica determinar o valor intrínseco de um título e, em seguida, comprá-lo quando estiver sendo negociado com um desconto significativo em relação a esse valor

Nós nos beneficiamos tanto do preço baixo pelo qual compramos um título à medida que ele corrige quanto da composição do valor intrínseco enquanto esperamos pacientemente que o mercado perceba o valor. Acreditamos que há uma série de conceitos importantes necessários para seguir nossa filosofia escolhida:

Nos beneficiamos del bajo precio al que compramos la acción a medida que su precio converge hacia su valor intrínseco y del crecimiento compuesto de este valor intrínseco, mientras esperamos a que el mercado reconozca dicho valor. Creemos que existen ciertos conceptos necesarios para seguir esta filosofía de inversión:

• Assumir a perspectiva do dono. Vemos as ações como a propriedade parcial de uma empresa, não pedaços de papel a serem negociados. Esse ponto de vista nos permite pensar como donos de negócios de longo prazo e tomar decisões no melhor interesse da empresa e de nossos investidores

• O preço de mercado geralmente está errado. Há uma série de razões para isso, incluindo restrições impostas aos investidores institucionais, vieses comportamentais, visão de curto prazo, liquidez de negociação e o crescimento dos veículos de investimento passivo.

• Foco no risco negativo e na preservação do capital. A ganância impulsiona muitos participantes do mercado. O rendimento composto só funciona se você não o perder primeiro. Isso significa encontrar investimentos com alto potencial de retorno, mas também com desvantagens limitadas.

• Foco no retorno absoluto. Não nos concentramos em nenhum índice ou grupo de pares. Nosso foco é encontrar ideias que sejam ótimos investimentos.

• Horizonte de longo prazo. Boas ideias geralmente exigem paciência e, como o mercado geralmente é orientado para o curto prazo, tentamos usar a volatilidade de curto prazo a nosso favor.

• Desenvolvimento de longo prazo do negócio. Buscar negócios com vantagens competitivas sustentáveis que tenham oportunidades de crescimento para nós (altos retornos sobre o capital tangível juntamente com oportunidades de crescimento).

• Melhoria constante, aprendendo com os erros. Estamos cientes de que nenhum processo é perfeito e cometeremos erros. Nós nos esforçamos para refinar e melhorar continuamente nossos processos e construir nossa base de conhecimento.

• A volatilidade não é um risco. Mas sim uma oportunidade. O risco é a probabilidade de uma deterioração permanente do capital.

• Contrário. Freqüentemente adotamos opiniões não amadas, contrárias à sabedoria convencional.

Acreditamos que só podemos executar esses princípios atraves de
- Pesquisa aprofundada; profundo conhecimento dos ativos
- Adesão a um processo de investimento bem pensado, disciplinado e sem emoção
- Confiança na própria análise e julgamento
- capacidade de ignorar o ruído do mercado
- Horizonte de tempo de longo prazo

Clientes que compartilham nossa filosofia e processo de investimento e entendem que muitas vezes somos contrários

Nenhuma filosofia de investimento, por mais sólida que seja, funciona bem o tempo todo.

Obtemos ideias de vários lugares, tendo acompanhado centenas de empresas européias por muitos anos. Analisamos uma ampla variedade de situações especiais conforme elas se desenvolvem, como spin-offs, privatizações, mudanças de administração, desinvestimentos, falências e ofertas de direitos. Procuramos situações em que os vendedores possam ter motivações além dos fundamentos subjacentes e do valor do negócio, permitindo-nos comprar a preços de barganha. Temos extensas redes nas comunidades corporativa e de investimento. Acompanhamos muitos setores de perto, inclusive revisando os jornais de negócios mais relevantes e conversando com participantes do setor.

Assim que identificamos um investimento potencialmente interessante, realizamos uma intensa due diligence. Lemos fontes primárias, como arquivos da empresa, e estabelecemos a natureza do negócio e por que essa oportunidade pode existir. Se ainda for interessante, fazemos uma análise detalhada da indústria e da empresa para aprimorar as questões-chave de valor agregado. Em seguida, procuramos especialistas do setor para nos ajudar a responder a essas perguntas. Fazemos o papel de advogado do diabo e realizamos uma série de testes de estresse. Acompanhamos de perto uma série de variáveis para cada investimento para verificar nossa tese.

Em última análise, pretendemos construir um portfólio diversificado de componentes de alta qualidade e situações especiais, que monitoramos de perto. Investimos de forma oportunista e saímos de posições à medida que se aproximam de nossa faixa de valor intrínseco, se a tese se mostrar incorreta ou se uma ideia melhor for encontrada.

Nosso processo é simples, disciplinado e nosso objetivo é mantê-lo o mais consistente possível. Temos controles de risco rigorosos antes de fazer um investimento, enquanto possuímos o investimento e de forma holística no nível do portfólio